7月16日，萬眾期待的全國碳排放權(quán)交易開市，長達(dá)7年的全國碳市場(chǎng)建設(shè)開花結(jié)果。首批2000多家電力企業(yè)將上線交易，總碳排放量超過40億噸二氧化碳，意味著全球最大的碳市場(chǎng)形成。
北京綠色交易所總經(jīng)理梅德文在《北大金融評(píng)論》上發(fā)文指出，碳市場(chǎng)制度是解決碳排放外部性的有效經(jīng)濟(jì)手段，可以實(shí)現(xiàn)總量控制目標(biāo)下減排成本最小化，同時(shí)有利于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長。我國要形成更加有效的、流動(dòng)的、穩(wěn)定的而且具備廣度、深度與彈性的碳市場(chǎng)，需要三個(gè)條件，簡(jiǎn)單總結(jié)為三個(gè)關(guān)鍵詞——立法、量化、定價(jià)。本文即將刊登于《北大金融評(píng)論》第8期。
本期刊物還刊登了博鰲亞洲論壇副理事長、十二屆全國政協(xié)副主席、中國人民銀行前行長周小川，天津大學(xué)馬寅初經(jīng)濟(jì)學(xué)院創(chuàng)院院長、卓越教授，國家能源、環(huán)境和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院院長張中祥，深圳排放權(quán)交易所副總經(jīng)理林殷等對(duì)于全國碳市場(chǎng)建設(shè)的精彩觀點(diǎn)，不容錯(cuò)過。
中國面臨發(fā)展和減碳的平衡
國際比較看，歐盟大約在20世紀(jì)90年代實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，宣布將在2050年實(shí)現(xiàn)碳中和，從碳達(dá)峰至碳中和預(yù)計(jì)需要60-70年的時(shí)間；美國和日本大約在2007年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，同樣宣布將在2050年實(shí)現(xiàn)碳中和，預(yù)計(jì)需要40多年的時(shí)間。作為發(fā)展中國家，中國計(jì)劃在2030年碳達(dá)峰后只經(jīng)過30年左右的時(shí)間實(shí)現(xiàn)碳中和，任務(wù)非常艱巨。美國、日本的能源活動(dòng)溫室氣體排放峰值和溫室氣體排放峰值均出現(xiàn)在人均GDP超過3.5萬美元之后，其中美國2007年人均GDP為4.35萬美元，日本2007年人均GDP為3.72萬美元，英國、德國、法國在溫室氣體排放峰值年份相對(duì)應(yīng)的人均GDP分別為2.55萬美元、2.79萬美元及2.81萬美元，而中國的人均GDP在2020年剛超過1萬美元，按GDP年均增長5%-6%來推算，到2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)時(shí)，中國的人均GDP可能剛剛達(dá)到2萬美元，距離發(fā)達(dá)國家碳達(dá)峰時(shí)的人均GDP水平還有較大的差距，中國在實(shí)現(xiàn)減碳重任的同時(shí)還面臨發(fā)展重任。有一種理論認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)有一個(gè)“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹”的宏觀經(jīng)濟(jì)不可能三角，考驗(yàn)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的多目標(biāo)協(xié)調(diào)與權(quán)衡。這三個(gè)目標(biāo)在碳中和背景下意味著“中高速增長、綠色供應(yīng)和物價(jià)穩(wěn)定”的大宗商品不可能三角，要實(shí)現(xiàn)碳中和，就需要保持中高速增長和綠色供應(yīng)，意味著碳中和會(huì)給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來物價(jià)上漲的潛在風(fēng)險(xiǎn)，這也是央行原行長周小川在內(nèi)的一批經(jīng)濟(jì)專家所警示的。
中國是世界上最大的能源消耗國家，2020年的能耗折合標(biāo)準(zhǔn)煤近50億噸。中國的能源結(jié)構(gòu)是“富煤、貧油、少氣”，中國氣候事務(wù)特使解振華主任近期指出，“我國煤炭消費(fèi)占比仍超過50%，我國單位能源二氧化碳排放強(qiáng)度是世界平均水平的1.3倍，單位GDP的能耗是世界平均水平的1.4倍、發(fā)達(dá)國家的2.1倍。同時(shí)，一些低碳、零碳、負(fù)碳技術(shù)的關(guān)鍵設(shè)備和工藝等仍需要進(jìn)口，技術(shù)綜合集成、產(chǎn)業(yè)化與技術(shù)轉(zhuǎn)移推廣能力不足。”關(guān)于能源或者電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也有一個(gè)不可能三角即“低成本、清潔環(huán)保與安全穩(wěn)定”，能源結(jié)構(gòu)從某種程度也決定了中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，現(xiàn)有技術(shù)條件下，中國能源的低碳轉(zhuǎn)型同樣面臨巨大挑戰(zhàn)。
在諸多因素的作用下，中國成為世界上最大的碳排放國家。2020年中國碳排放量近100億噸，占全世界碳排放總量的近30%。此外，中國金融機(jī)構(gòu)以間接融資即銀行業(yè)為主，而且主要的金融資產(chǎn)都與化石能源資產(chǎn)密切相關(guān)，資產(chǎn)擱淺風(fēng)險(xiǎn)極大，中國的金融效率也有待提升，這是減碳面臨的不利宏觀經(jīng)濟(jì)條件。
總之，正是因?yàn)闅夂蜃兓瘑栴}具有“長期性、結(jié)構(gòu)性、全局性”特點(diǎn)，中國要按期實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，不僅時(shí)間緊迫，而且任務(wù)繁重。
“能源+產(chǎn)業(yè)+綠色金融”碳中和體系是破解“發(fā)展-減碳”兩難的創(chuàng)舉
美國著名學(xué)者杰里米·里夫金認(rèn)為，目前是以風(fēng)光等新能源、信息技術(shù)、生物技術(shù)并發(fā)為代表的第三次工業(yè)革命。回顧歷史，每一次全球工業(yè)革命都會(huì)開啟一輪技術(shù)長周期帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長，大約持續(xù)60-100年，比較前兩次工業(yè)革命，都形成了能源、產(chǎn)業(yè)和金融協(xié)同發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系：第一次工業(yè)革命英國形成了“煤+火車+銀行”體系，成長為日不落帝國，第二次工業(yè)革命美國形成了“石油+汽車+資本市場(chǎng)”的體系，成長為超級(jí)大國，第三次工業(yè)革命可能將形成“風(fēng)光新能源+電動(dòng)車+碳市場(chǎng)”的體系，各國都在爭(zhēng)奪這一體系的主導(dǎo)權(quán)。
在能源供給環(huán)節(jié)，中國目前已經(jīng)擁有世界最大的風(fēng)光新能源生產(chǎn)體系，2020年風(fēng)電、光伏新能源裝機(jī)總量分別是2.81億、2.53億千瓦，合計(jì)5.34億千瓦，風(fēng)光裝機(jī)總量2030年要達(dá)到12億千瓦。中國光伏產(chǎn)業(yè)具備全產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，包括上游硅片、中游電池板與下游發(fā)電站，都有巨大的優(yōu)勢(shì)，隆基股份去年市值已經(jīng)超過神華公司。在能源傳輸側(cè)，中國“長距離、大容量、低損耗”的特高壓電網(wǎng)技術(shù)成熟，在世界居于領(lǐng)先地位。在能源消費(fèi)側(cè)，我國的新能源汽車與儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，新能源汽車產(chǎn)銷量連續(xù)6年穩(wěn)居世界第一，累計(jì)銷售550萬輛，據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦團(tuán)隊(duì)分析，美國、歐盟、日本等在碳達(dá)峰時(shí)每千人汽車保有量分別是845、423、575輛，中國目前僅有173輛，還有很大的新能源汽車發(fā)展空間。中國比亞迪公司去年發(fā)展成為世界第四大市值的汽車公司，蔚來第六，上汽第十，去年世界前十名汽車市值公司里，中國已經(jīng)占據(jù)3席。在電池方面，中國鋰離子電池產(chǎn)量世界第一，寧德時(shí)代穩(wěn)居世界首位，根據(jù)萊特定律，隨著電動(dòng)車銷量增加，電池價(jià)格會(huì)進(jìn)一步下降，從而帶動(dòng)儲(chǔ)能成本下降和新能源汽車的繼續(xù)增加。
在綠色金融和碳市場(chǎng)領(lǐng)域，我國擁有目前世界上最大規(guī)模的綠色信貸市場(chǎng)。截至2020年底，中國本外幣綠色貸款余額約12萬億元，存量規(guī)模居世界第一；綠色債券存量約8000億元，居世界第二。中國還是世界上最大的碳市場(chǎng)，即將開啟的全國電力碳交易市場(chǎng)年配額近40億噸，規(guī)模將超過歐盟，居世界首位。
在本次工業(yè)革命中，按照劉世錦副主任的觀點(diǎn)，中國已經(jīng)具備了成本優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)與政策優(yōu)勢(shì)，而發(fā)達(dá)國家必須達(dá)到峰值后再替換，有沉沒成本與重置成本，我們提早轉(zhuǎn)型，成本低。據(jù)中國人民銀行易綱行長最近提出：中國碳達(dá)峰每年需要2.2萬億元的投資，十年共計(jì)22萬億元；從碳達(dá)峰至碳中和每年需要3.9萬億元投資，30年需要117萬億元投資；碳達(dá)峰碳中和兩項(xiàng)合計(jì)需要139萬億元投資。這項(xiàng)投資可以促進(jìn)解決中國有效需求不足的問題，促進(jìn)解決中國發(fā)展與減碳的兩難矛盾。
碳市場(chǎng)的現(xiàn)有定價(jià)機(jī)制是實(shí)現(xiàn)碳中和體系的有效經(jīng)濟(jì)手段
碳市場(chǎng)制度是解決碳排放外部性的有效經(jīng)濟(jì)手段，可以實(shí)現(xiàn)總量控制目標(biāo)下減排成本最小化，同時(shí)有利于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長。碳市場(chǎng)制度可能是破解中國發(fā)展與減碳兩難矛盾，促進(jìn)中國能源、產(chǎn)業(yè)和金融結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效工具。借助市場(chǎng)的力量推動(dòng)碳達(dá)峰、碳中和，碳市場(chǎng)是一個(gè)選項(xiàng)，能夠低成本高效率地提升經(jīng)濟(jì)效能、能源效率和資金效率。一方面，通過碳市場(chǎng)的激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)新能源產(chǎn)業(yè)或非化石能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，解決減排的正外部性問題；另一方面，通過碳市場(chǎng)的約束機(jī)制，抑制化石能源產(chǎn)業(yè)，解決碳排放的負(fù)外部性問題。
實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和的目標(biāo)，必然需要大量投資，無論電力、交通等行業(yè)的碳減排，還是發(fā)展新科技，都需要新的投資。周小川提出，“吸引這么多的投資，要引導(dǎo)好、激勵(lì)好，不釀成大虧空，顯然是大事、難事。大量的投資不可能憑空而來，也不會(huì)憑號(hào)召就實(shí)現(xiàn)，每項(xiàng)投資都需要導(dǎo)向，需要算賬，而算賬必須有依據(jù)，需要一個(gè)有效的碳價(jià)格信號(hào)”。碳市場(chǎng)的目的是通過資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)格發(fā)現(xiàn)引導(dǎo)稀缺資源獲得更好的配置，如果碳交易無法形成公平、合理、有效的價(jià)格，碳市場(chǎng)的功能就會(huì)大大減弱。
一條更加陡峭的庫茲涅茨曲線
環(huán)境污染和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的相關(guān)性，即環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“庫茲涅茨曲線”，是達(dá)到碳達(dá)峰實(shí)現(xiàn)碳排放曲線拐點(diǎn)的統(tǒng)計(jì)學(xué)規(guī)律，這一統(tǒng)計(jì)規(guī)律是建立在化石能源技術(shù)前提下的排放路徑，中國的實(shí)際排放由于能源技術(shù)的變革，會(huì)超越碳排放庫茲涅茨曲線所描述的這一路徑。
中國碳排放路徑是由中國特有的供給結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)、要素結(jié)構(gòu)決定的，只有能源技術(shù)的變革突破現(xiàn)有的能源供給結(jié)構(gòu)制約，才可以打破宏觀經(jīng)濟(jì)“發(fā)展、結(jié)構(gòu)和物價(jià)穩(wěn)定”的不可能三角。目前我國的光伏和陸上風(fēng)電技術(shù)已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)與化石能源電力的成本相同，這是破解發(fā)展和減排兩難的法寶。由于新能源技術(shù)的快速進(jìn)步，中國會(huì)加速實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和，也就是中國的碳排放庫茲涅茨曲線會(huì)更陡峭，對(duì)比國際發(fā)達(dá)國家的碳排放庫茲涅茨曲線，中國在人均GDP約2萬美元的水平實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰是可能的。
碳市場(chǎng)的一價(jià)定律支撐形成有效碳價(jià)
國際金融中有個(gè)經(jīng)典的“蒙代爾-克魯格曼不可能三角”，也就是在匯率穩(wěn)定、獨(dú)立貨幣政策和資本自由流動(dòng)三個(gè)變量中，一個(gè)國家只能選擇兩個(gè)目標(biāo)。這個(gè)理論在碳市場(chǎng)同樣有效，長期來看，由于氣候變化的全球外部性，碳排放權(quán)天然具有國際自由流動(dòng)屬性，如果要保持國內(nèi)的碳中和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和低碳政策獨(dú)立，則碳價(jià)一定會(huì)向國際碳市場(chǎng)趨平。目前歐盟、美國、韓國的碳價(jià)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國碳價(jià)，按照目前價(jià)格對(duì)比，歐洲度電碳價(jià)大約是中國度電碳價(jià)的十倍以上。有專家認(rèn)為，中國碳市場(chǎng)以當(dāng)前平均23.5元/噸的價(jià)格水平很難起到資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的作用，無法成為碳達(dá)峰、碳中和過程中的有效市場(chǎng)機(jī)制。長遠(yuǎn)看，中國碳價(jià)必然要打破目前的低估狀態(tài)。
隨著資本市場(chǎng)開放和全方位引進(jìn)外資，外資也會(huì)進(jìn)入中國碳市場(chǎng)，國內(nèi)外巨大的碳價(jià)差異會(huì)產(chǎn)生巨大的套利空間，一旦存在套利，價(jià)格差就會(huì)消除，這是一價(jià)定律在碳市場(chǎng)的使然。
碳價(jià)等于排放的綜合社會(huì)成本，需要全社會(huì)參與碳定價(jià)發(fā)現(xiàn)真實(shí)價(jià)格
我國要形成更加有效的、流動(dòng)的、穩(wěn)定的而且具備廣度、深度與彈性的碳市場(chǎng)，需要三個(gè)條件，簡(jiǎn)單總結(jié)為三個(gè)關(guān)鍵詞——立法、量化、定價(jià)。首先，立法代表了全社會(huì)的意志，通過嚴(yán)格的立法確定減排總量和配額分配方法，建立嚴(yán)格的配套政策體系，是發(fā)現(xiàn)真實(shí)碳價(jià)的第一步。其次，嚴(yán)謹(jǐn)量化和披露是實(shí)現(xiàn)社會(huì)成本的保障，也是開展透明和包容監(jiān)管的前提。對(duì)各個(gè)行業(yè)的排放數(shù)據(jù)進(jìn)行核查，運(yùn)用現(xiàn)代物流網(wǎng)和區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)更加低成本的核算量化，建立更加科學(xué)透明的數(shù)據(jù)支撐體系。最后，定價(jià)方面，要吸納更加多元化（具有不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同預(yù)期、不同信息來源）、規(guī)模化的參與主體，只有主體多元化，才能形成公允的均衡價(jià)格。同時(shí)要推出更加市場(chǎng)化與金融化的產(chǎn)品，還有更加透明化和包容性的監(jiān)管以促進(jìn)嚴(yán)肅定價(jià)。
如何從100億噸碳排放實(shí)現(xiàn)碳中和？中國碳市場(chǎng)需要九個(gè)轉(zhuǎn)向
如何讓碳交易市場(chǎng)發(fā)揮定價(jià)功能、反映邊際減排成本、反映其外部性成本或者說是綜合社會(huì)成本？這是一個(gè)非常復(fù)雜而又極其重要的問題。比較中外碳市場(chǎng)，分析中國碳試點(diǎn)七年的歷史和經(jīng)驗(yàn)，嚴(yán)格立法確定減排總量、配額分配方式、核查機(jī)制、交易產(chǎn)品屬性、交易規(guī)則等是影響中國碳試點(diǎn)發(fā)展的核心要素。
我們認(rèn)為，需要一個(gè)有效性、流動(dòng)性、穩(wěn)定性，具備廣度、深度和彈性，能夠反映邊際減排成本和外部性成本或者說綜合社會(huì)成本的碳市場(chǎng)。為此，需要有“嚴(yán)格的立法、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牧炕?yán)肅的定價(jià)”，而這些功能的實(shí)現(xiàn)，中國碳市場(chǎng)需要九個(gè)轉(zhuǎn)向：
一是減排總量控制。從目前比較軟約束的減排轉(zhuǎn)向更強(qiáng)力度的硬約束減排或者說總量減排。
二是碳核算核查方法。從碳排放因子法、質(zhì)量平衡法轉(zhuǎn)向適時(shí)增加以CEMS在線監(jiān)測(cè)為代表的直接測(cè)量法，以達(dá)到可比性強(qiáng)、準(zhǔn)確性高、實(shí)用度高的目的。預(yù)計(jì)中國碳市場(chǎng)2025年將建成碳監(jiān)測(cè)評(píng)估體系，屆時(shí)，監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)范圍和監(jiān)測(cè)要素基本覆蓋，碳源匯評(píng)估技術(shù)方法基本成熟。
三是市場(chǎng)主體。從控排企業(yè)為主體轉(zhuǎn)向控排企業(yè)、非控排企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)、個(gè)人并重的多元化的市場(chǎng)主體，具體是指需要有數(shù)量足夠多的、且具有不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同預(yù)期、不同信息來源的市場(chǎng)主體，只有主體多元化，才能形成公允合理并能夠反映邊際減排成本與外部性成本或者綜合社會(huì)成本的碳價(jià)格。
四是產(chǎn)品。從現(xiàn)貨為主轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨、期貨、衍生品并重，因?yàn)樘际袌?chǎng)需要滿足信用轉(zhuǎn)換、期限轉(zhuǎn)換、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換等市場(chǎng)基本功能，這就意味著碳市場(chǎng)能夠提供足夠豐富的多層次產(chǎn)品，不僅包括碳排放權(quán)的現(xiàn)貨交易，而且包括更多的其他衍生品交易，提供期權(quán)、掉期、遠(yuǎn)期、期貨以及其他與金融產(chǎn)品密切相關(guān)的一系列服務(wù)，如抵質(zhì)押、資產(chǎn)證券化、擔(dān)保、再融資等，幫助履約企業(yè)和投資者實(shí)現(xiàn)跨期貼現(xiàn)、套期保值、合理套利與風(fēng)險(xiǎn)管理。
環(huán)保節(jié)能網(wǎng)熱線：029-86252006
聯(lián)系地址：陜西省西安市北關(guān)正街35號(hào)方興大廈8樓
環(huán)保公司網(wǎng)址：m.opemt.cn
